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猪肉板块机会探秘 静待农业部公布重磅数据!
更新于:2019年05月15日

  五月份,鸡猪将同时进入需求旺季,那么在当前的时间点,鸡猪板块是不是还有投资机会?逻辑是不是有所变化?

  一、猪价的季节性,5月开始进入旺季

  生猪价格季节性:1-4月是价格下行周期,5-8月中旬是价格上行周期,9-12月价格是横盘周期。目前市场是猪鸡共振逻辑,走势相互影响,现在均尚处于向上阶段,都是价格再次起涨前的零界点。

  猪肉消费需求季节性:猪肉需求也有一定的季节性,一般春节是生猪消费高峰,国庆和中秋是次高峰,3-8 月春夏季是生猪消费的淡季。12月份以后,北方已经进入雪花纷飞的冬季,正是猪肉消费的旺季,同时临近元旦与春节,大超市和屠宰企业开始储备猪肉,也是非常旺的一个月份。

  猪价涨跌与需求淡旺季不一致。

  二、接下来需密切跟踪的点

  1、农业部的出栏数据。农业部每月都会公布生猪存栏同比、环比及能繁殖母猪存栏同比、环比,暂不公布数量。4月份数据预计最早在5月14号公布。据监测,2019年4月末,能繁母猪存栏环比下降2.49%,同比下降25.33%;全国生猪存栏量环比下降1.53%,同比下降22.54%。主要是环比还在下降,看来南方疫情比预期严重。

  2、上市公司的数据。农业部公布的存栏数据环比,同比下滑越严重越有利于股价上涨,而具体到上市公司,情况则相反,能活下来的猪就是金猪。对上市公司而言,销售生猪出栏量同比、环比增速越大越好,能超市场预期的则能获得超额收益,但是出栏量情况是没法准确预估的,具有不确定性。市场开始追求确定性啦,仅仅是空头支票靠不住。市场谣传上市公司母猪死亡远超实际公告的,真假如何,建议还是以公告为主,而且这个传言会一直存在。

  三、猪股还有估值空间吗?

  相信大家都有一个疑问,猪股涨了5-6倍后,是否还有空间?

  本次可以确定的是周期景气度会超过2016年,持续时间会超过16年,猪价高点会突破16年高点,那么估值也应该可以突破16年。如果以2016年为基准,2020年头均市值相对2016年,猪股还有50%以上的空间。

  而如果牧原股份(纯生猪养殖,无饲料等其他业务)2016年头均市值作为基准,考虑牧原股份养殖成本等优势,其他猪股头均市值打8.5折即:其他猪股估值空间=(16年牧原头均市值*0.85/20年头均市值-1)*100%。

  再考虑非猪业务占了部分市值,相关猪股估值空间还有40-80%。

  以上两种估值方法,猪股估值空间在50%以上。

(文章来源:投资快报)

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