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小心!美股或进入熊市 都是美联储的错?
更新于:2018年10月11日

  受累于贸易争端,美股近来大跌。

  不过Stifel首席股票策略师Barry Bannister指出,贸易政策的不确定性或许是美股目前的主要驱动因素,但美股面临的真正政策风险来自美联储。若美联储犯错,美股将以异常快的速度进入熊市,并经历“失去的10年”。

  美联储未来的鹰派政策令人担忧

  作为美联储新任主席,鲍威尔表示,美国经济前景增强,但对未来的货币政策却是喜忧参半。美联储上调了利率,但预计今年一共加息3次。鉴于不少投资者预计今年加息4次,一些人将美联储加息3次的预期视作鸽派信号。然而,美联储上调了2019年和2020年的预期加息次数。

  Stifel首席股票策略师Barry Bannister表示,美联储2019年和2020年的利率政策更加鹰派让人担忧,这增加了美联储在货币政策上犯错的风险。

  “股市的任何下跌都可能异常快,这是由政策风险造成的,而不是GDP疲软。投资者需要多一些恐惧,因为我们的最佳模型指向熊市,以及股市丢失的10年。”

  Bannister辩称,鲍威尔领导下的美联储“希望淡出美联储救市(Fed put)” ,也就是美联储为避免经济衰退而对金融市场采取紧急援助措施。“代价可能是16%的市盈率下降。”

预计未来几年美联储将频繁加息。一些投资者担心,若通胀显著上升,美联储或加快升息步伐。“或许美联储并非真的犯了错误,而是市场担心美联储可能会犯错。”

  Banniste表示:“未来10年,家庭对股票的持有量与标普500的总回报呈负相关。这意味着当家庭的股票持有量增加时,标普500的回报下降。反之亦然。”他进而称,“在美联储近几年的泡沫之后,我们的模型目前指向股市未来快速下跌20%。”

  华尔街投行:美股显露熊市迹象

  熊市通常被定义为从股市峰值下跌20%。目前,标普500指数从今年1月触及的纪录高位已下跌近9.3%,道琼斯工业平均指数回落10.4%,纳斯达克指数回落9%。道指和标普500都已陷入技术性回调,意味着它们自高位已下跌10%且未恢复。道指的回调是历史上自高位最快的回调之一。

  数据显示,周三(3月28日)标普500指数收跌7.62点,跌幅0.29%,报2605.00点。道指收跌9.29点,跌幅0.04%,报23848.42点。纳指收跌59.58点,跌幅0.85%,报6949.23点,创2月9日以来收盘新低。

  据CNBC报道,高盛建立的计算机模型显示,熊市就在眼前,高盛的牛市/熊市指数目前在70%以上。高盛的分析师Peter Oppenheimer、Sharon Bell、Lilia Peytavin和Guillaume Jaisson在一份报告中写道,这一水平“通常对股票投资者意味着高风险”。

  摩根士丹利表示,美股目前估值已经偏高,很可能在上半年触顶,同时年内将有一次幅度达10%的技术调整。

  美银美林表示,19个熊市信号中有13个已触发,离熊市到来还差两个指标。其中,已被触发的熊市指标包括美联储从周期低位加息至少75个基点,牛市中过去12个月的最小回报率为11%、过去24个月的最小回报率为30%等;未被触发的信号包括机构卖方对股市的乐观情绪没有超过63%,美债收益率曲线还没有倒挂等。

(文章来源:一牛财经)

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